本文来源|中信建投期货投教基地

　　熊市看跌期权价差策略：

　　（1）基本构建原理

　　熊市看跌期权价差策略由买入一手平值或虚值的看跌期权，并卖出一手虚值程度更深（行权价更低）的看跌期权组成。由于买入看跌期权的权利金高于卖出看跌期权的权利金，所以交易者通常要净支出权利金。

　　（2）使用动机

　　交易者预期市场价格下跌但跌幅有限，或者交易者想减少买入看跌期权所支出的权利金成本，可使用熊市看跌期权价差策略。

　　（3）优点与缺点

　　优点：在买入看跌期权后，再卖出看跌期权，减少了权利金成本，从而降低了损益平衡点。此外，该策略最大风险时权利金净支出。

　　缺点：采用此交易策略，限定了最大收益，即无法获得市场价格大幅下跌时买入看跌期权所带来的更大收益。

　　（4）时机与方法

　　当交易者预期市场价格将下跌但跌幅有限，或是买入看跌期权看空后市，并希望降低权利金支出。该策略是中长期交易策略，短线交易者不适宜采用该策略。使用该策略，应买入平值或虚值的看跌期权，卖出深虚值的看跌期权。

我和期权有个约第179期·期权价差策略（四）

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