本文来源|中信建投期货投教基地

　　牛市看跌期权价差策略：

　　（1）基本构建原理

　　牛市看跌期权价差策略由卖出一手平值或虚值的看跌期权，并买入一手虚值程度更深（行权价格更低）的看跌期权组成。由于卖出看跌期权的权利金高于买入看跌期权的权利金，所以交易者通常会净收入权利金。

　　（2）使用动机

　　交易者预期市场价格上涨，但上涨幅度有限，或者投资者不愿承受卖出看跌期权最大亏损X-P的风险，可使用牛市看跌期权价差策略。

　　（3）优点与缺点

　　优点：该策略的优点与牛市看涨期权价差策略相同，最大风险确定。

　　缺点：采用此交易策略，限定了最大收益，无法获得市场价格上涨超过卖出看跌期权行权价格所带来更大收益。

　　（4）时机与方法

　　交易者预期市场价格将上涨但涨幅有限，或是买入看涨期权看涨后市，并希望降低权利金支出。该策略为中长期交易策略，短线交易者不适合采用该策略。使用该策略时，应卖出平值或虚值看跌期权，买入虚值或更虚值的看跌期权。

我和期权有个约第178期·期权价差策略（三）

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