本文来源|中信建投期货投教基地

　　卖出看涨期权：

　　（1）基本构件原理

　　交易者以一定的行权价格X卖出看涨期权，获得权利金C。卖出看涨期权得到的是义务而不是权利。如果买方要求行权，那么交易者必须履行义务。通常情况下，当标的期货价格大于行权价格与权利金之和时，买方选择行权的可能性增加，而交易者面临的履约风险增加。若此时买方提出行权，交易者将被迫接受期权履约，以行权价格获得标的期货合约的空头，用权利金抵补部分价差损失。当标的期货价格小于行权价格，交易者的履约风险减小，获利机会增加，若到期日看涨期权仍为虚值，则交易者将获得全部权利金。

　　交易者还有另一种操作方式，即如果发现情况不乐观，可以在期权买方并未提出行权之前，将看涨期权平仓，从而获得权利金价差收入或损失。

　　（2）使用动机

　　卖出看涨期权的使用动机取决于交易者对风险和收益的权衡。卖出看涨期权收取了权利金，当标的期货价格上涨，卖出看涨期权与卖出期货合约的损失相同，但权利金收入可以抵补部分价格上涨的损失。当标的期货价格下跌，卖出看涨期权最大收益为权利金。当交易者预期标的期货价格不涨（下跌或上涨幅度不大）时，卖出看涨期权较为适宜。

我和期权有个约第171期·单一期权策略（二）

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