本文来源|中信建投期货投教基地

　　期权基本类型可以分为看涨期权和看跌期权，基本交易方向分为买和卖两种，与其对应的基本期权交易策略有：买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权和卖出看跌期权四种。这四种交易策略是普通投资者最常用的策略，往往用于实现增加投机杠杆和降低交易成本的投资目的。

　　买入看涨期权

　　（1）基本构建原理

　　投资者支付一笔权利金C，买入一定行权价格X的看涨期权，便可享有在到期日之前买入或不买入标的期货的权力。若标的期货价格S上涨，投资者可以行权或平仓，获得价格上涨的收益。若价格不涨反跌，则除了平仓止损外，还可以选择放弃。

　　（2）使用动机

　　投资者预期标的期货价格将出现快速大幅上涨。

　　（3）优点与缺点

　　优点：理论上潜在收益无限，风险有限。

　　缺点：看涨期权为“递耗资产”。当标的期货价格不断下跌时，看涨期权的时间价值逐日衰减，可能会亏损全部权利金。

　　因获利机会相对较少，买入看涨期权策略不一定为看涨后市的最佳选择。只有出现快速拉涨的行情，买入看涨期权才有较好的收益。根据芝加哥商品交易所的调研数据：“买入期权到期失效的概率大约是75%”

　　（4）时机与方法

　　在标的期货价格低位、波动率低位、预计后市将出现大涨时为看涨期权的最佳买点。选择流动性充足的平值、浅实值、浅虚值期权合约，更有利于达成交易。距离到期日还有40-60天的看涨期权的权利金相对较低。对标的期货价格预期上涨的幅度越大，买入看涨期权虚值的程度应越深。

我和期权有个约第170期·单一期权策略（一）

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