本文来源|中信建投期货投教基地

　　期权套保部位的了结：

　　保值者利用期权进行套期保值交易，可以采取平仓、行权和放弃进行了结。

　　对于保护性策略，买入期权后，平仓了结优于放弃。期权的价值包括内在价值与时间价值两部分。期权的权利金大于其内在价值，就是因为时间价值的存在。买方提出行权后获得期货部位，只获得了内在价值，而放弃了时间价值。所以，如果市场流动性较好，平仓为最优选择。保值者可以通过期权的盈利来抵补现货(期货)的损失，或者减少期权部位的亏损。如果保值者想进行实物交割，可以考虑行权。保值者在买入期权后，不会面临缴纳及追加保证金的风险。但如果保值者根据市场情况，选择通过实物交割的方式来完成保值交易，就需要先提出行权，以获得期货部位。需要注意的是，进入交割月前一个月，交易保证金逐步提高，保值者要预先安排好资金，确保套期保值计划顺利进行。

　　对于抵补性策略，卖出期权后，卖方有义务而无权利，对于持仓了结的方式处于被动地位。最有利的方式是买方到期放弃，卖方可以获取全部的权利金收益。如果买方提出行权，卖方需要履约，这时一般对卖方情况不利，会打乱保值者的交易计划。

我和期权有个约第161期·期权套期保值注意事项（一）

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