本文来源|中信建投期货投教基地

　　交易者可以将期权作为保险工具，对冲市场风险。

　　期权的保险功能主要分为两种：

　　买入认沽期权作为保险。投资者在持有标的证券时，可以同时买入相应数量的认沽期权。认沽期权赋予持有者在未来以约定价格卖出标的证券的权利。当市场下跌，标的证券价格低于认沽期权的行权价格时，投资者可以通过行使认沽期权，以高于市场价格的行权价格卖出标的证券，从而对冲了标的证券价格下跌带来的损失。如果市场上涨，标的证券价格高于行权价格，投资者可以选择不行使认沽期权，继续持有标的证券，享受价格上涨带来的收益。

　　买入认购期权作为保险。在融券卖出标的证券的情况下，投资者可以同时买入相应数量的认购期权。认购期权赋予持有者在未来以约定价格购买标的证券的权利。如果市场上涨，标的证券价格高于认购期权的行权价格，投资者可以通过行使认购期权，以低于市场价格的行权价格买入标的证券，从而避免了因标的证券价格上涨而造成的损失。如果市场下跌，标的证券价格低于行权价格，投资者可以选择不行使认购期权，继续持有融券卖出的头寸，享受价格下跌带来的收益。

我和期权有个约第139期·为什么期权具备保险功能？

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