本文来源|中信建投期货投教基地

　　期权状态包括实值、平值、虚值，期权合约状态可能处于三种状态中的一种。

　　实值期权包括两种，行权价低于标的价格的认购期权，以及行权价高于标的价格的认沽期权。实值期权可以理解为假设当下立刻行权可以带来收益的期权。实值期权内在价值大于零；平值期权是指行权价等于标的价格的认购期权和认沽期权，可以理解为假设当下立刻行权不赚不亏的期权；虚值期权是指行权价高于标的价格的认购期权，以及行权价低于标的价格的认沽期权。虚值期权可以理解为假设当下立刻行权将带来亏损的期权。平值期权和虚值期权内在价值为零。

　　判断三类期权的核心公式仅涉及标的资产当前价格（S）和期权行权价（K），认购期权（买权）和认沽期权（卖权）的判断逻辑相反，且该判断是动态的——标的价格实时波动，期权的状态会随S和K的相对变化随时转换（如虚值认购期权可能因标的大涨变为实值）。

我和期权有个约第128期·什么是实值、平值、虚值期权？

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