本文来源|中信建投期货投教基地

  领式策略是指在持有标的资产的同时，买入虚值看跌期权，并卖出相同期限、相同数量、相同标的资产的虚值看涨期权，实现以较低的权利金成本来管理标的资产价格下行风险的目的。当标的市场价格下跌时，领式策略能够锁定最大损失；但当标的市场价格大幅上涨时，卖出看涨期权虽然能降低权利金成本，但也因此限制了投资组合整体的利润空间。

  领式策略的核心特点可分为以下三类：

  （1）风险收益双限。下行风险：最低收益=看跌期权行权价-标的买入成本-净权利金、上行收益：最高收益=看涨期权行权价-标的买入成本+净权利金；

  （2）成本低廉。卖出看涨期权的权利金可覆盖大部分（甚至全部）买入看跌期权的成本，净成本极低，甚至可能为正；

  （3）中性偏保守。适合标的价格预期窄幅波动的行情，不适合强烈单边上涨的行情（会错失超额收益）。

我和期权有个约第123期·什么是领式策略？