本文来源|中信建投期货投教基地

　　期权套期保值是利用期权合约对冲标的资产价格波动风险的风险管理方式，相比期货套期保值，期权套期保值兼具成本可控性与灵活性。

　　既能规避风险，又能保留获利机会：这是期权套期保值效果的独特之处。期货套期保值原理在于利用期货与现货部位相反，价格变化方向相同，从而达到规避风险、锁定成本的目的。随着价格的变化，一个部位盈利，另一个部位肯定亏损。这样在规避风险的同时，投资者也失去价格有利变化情况下降低成本的能力，在规避了风险的同时，也丧失了收益。

　　利用期权，可以为现货和期货进行套期保值，如果现货（期货）部位亏损，则期权部位盈利。这种情况下，利用期权与期货进行保值的效果基本相同，均可以规避价格不利变化时的风险。如果现货（期货）部位盈利，则期权部位亏损，但不论价格变化有多大，期权的亏损仅限于保值之初所支付的权利金。期货或现货部位的盈利却可以随着价格有利的变化而不断扩大。但是如果投资者运用期货为现货保值，现货部位在价格发生有利变化时，其获取更多利润的机会将会被期货部位的亏损所抵消。因此买入期权，等于为保值企业的生产经营买入了“保险”。

我和期权有个约第155期·期权套期保值的特点（二）

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